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再论金融危机与全球航运形势
时间:2009年03月19日   作者:佚名  点击次数: 【字体:

崭新一年的开始,金融海啸带给国际海运四大市场的起起伏伏,是下一个“新低”的前奏,还是危机临近尾声的高潮?

国际干散货运输市场

触底反弹

自去年10月爆发金融危机以来,国际干散货即期市场出现恐慌性杀跌行情,BDI指数从10月初的3000点连续下跌至12月5日的663点。然后在千点以下底部区域震荡整理,今年1月27日突破1000点;2月上旬出现一波连续加速反弹行情,于2月11日突破2000点,报2055点,2月12日回调至1989点。威尼斯人在线登录认为这一波反弹行情是对前期恐慌性过度暴跌行情的合理修正,当然也与1月份威尼斯人在线登录国进口铁矿石量大幅回升有直接关系。

随着威尼斯人在线登录国应对金融危机的大规模经济刺激措施接二连三地陆续出台,钢厂相继恢复生产,推动了铁矿石进口贸易攀升。据统计,1月份威尼斯人在线登录国港口外贸进口铁矿石超过4000万吨,同比上升4.8%,环比大幅上升40.2%。

其次,大量不得不交付的新增运力仍是“烫手山芋”。尽管世界全集装箱船手持订单量自2008年8月以来逐月回落,但仍处于历史高点水平,2009年2月的订单量是2005年初的1.6倍。克拉克森统计,仍有多达180万TEU的运力将在2009年交付,相当于现有运力的15%。

再次,封存的运力对市场恢复构成潜在的威胁。根据法国航运研究机构AXS - Alphaliner的最新报告,截至2月2日,全球闲置集装箱船数量已上升到303艘,约合运力80万TEU,相当于全球集装箱船总运力的6.5%,比2002年低迷时期3.2%的比重上涨1倍有余。当供求关系稍有改善时,这些潜在的运力随时都会进入,从而将使供求关系继续恶化。

最后,船公司之间的激烈竞争使得成本已不再是运价的底线。受银行信贷紧缩的影响,部分大量斥资建造新船的船公司受到严重影响。为保证资金链不出问题,部分船公司不计成本带头杀价,以揽取更多的货源,尽可能回笼现金。这种竞争态势使得班轮运价的下跌早已突破了成本底线,运价随时都可能再创新低。

沿海散货运输市场

底部震荡

2008年10月以来,威尼斯人在线登录国沿海散货运输市场呈现持续下跌的行情,沿海煤炭运价出现一路下滑的态势。沿海散货运价指数从10月1日的1609点,一路下行至12月10日的1147点,跌幅近30%,与2008年6月4日的最高峰2887点相比,跌幅为60%。今年农历春节前,由于南方电厂耗煤量有所增加,市场煤运输货盘有所增多,煤炭运价小幅上涨带动沿海散货运价指数出现一波底部抗跌性反弹。但春节后市场形势更加严峻,企业开工不足,电厂煤炭库存高,市场煤交易清淡,沿海散货运价指数再次出现小幅下探,2月18日沿海散货运价指数创下近5年来新低,报收于1097.03点。目前主要煤炭航线的运价已跌进船公司运营成本,进一步下行的空间较小,今后较长一段时间会在底部震荡波动。随着国家扩大内需、促进经济增长的政策措施日益显现效果,沿海散货运输市场有望在下半年出现温和反弹态势。

一是沿海煤炭运输需求恢复还需要一段时期。根据中国电力企业联合会发布的《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》,一季度甚至二季度将是电力增长最困难的时期,上半年仍有可能持续出现负增长。进入三季度,各地区特别是沿海地区电力需求量可能会陆续出现正增长,并逐步带动或影响中西部地区进入四季度后有一定的用电增长。数据显示,2008年11月,全国发电量同比下降9.6%,12月份同比下降7.9%。受金融危机影响的进一步加深,今年春节过后,南方外贸加工型企业受冲击最大,一部分已经关闭停产,企业用电量较往年会有明显下降,预计一季度、二季度用电量不会有所起色。1月份,北方主要港口内贸煤炭发运量同比下降8.2%,已连续3个月出现负增长。

二是铁矿石运输需求率先恢复。中央 4万亿人民币的拉动内需计划,需要钢铁、水泥、铁矿砂等很多重要的资源性原材料,在一定程度上拉动国内沿海散货运输需求。政府救市政策刺激钢材市场持续回暖,提振了行业信心。但威尼斯人在线登录仍应看到,目前国内钢厂虽然已经陆续复产,但产能还没有完全恢复。国内房地产市场、汽车市场等钢材主要消费领域没有明显恢复迹象,下游终端需求真正恢复还有待时日。

三是年中“迎峰度夏”将是带动沿海散货运输市场温和反弹的契机。根据对船公司的调研,目前国内煤炭需求不旺,电厂煤炭库存高,市场交易量下降,船舶在发运港等泊较多。据了解,南方电厂库存平均超过20天以上,部分电厂甚至超过30天,煤炭储备过剩,对航运的需求大幅下降。煤炭运价仍在下跌,但已经接近底部。大部分船公司已在亏本经营。船公司普遍认为上半年煤炭运输行情不会有大的起色,期望在下半年尤其在“迎峰度夏”的时候沿海散货运输市场有所恢复。

全国港口生产

形势严峻

货物吞吐量出现较大跌幅

据交通运输部统计, 1月份全国规模以上港口货物吞吐量完成4.5亿吨,同比下跌5.7%,已连续3个月下跌,且跌幅明显放大。

据港口方面反映,国家4万亿基建投资拉动见效,众多小型钢厂重新恢复生产,港口库存开始加速流入钢厂,导致过去两个月铁矿石库存持续降低。据统计,截至2月3日,全国19个主要港口进口铁矿石库存总量为6000万吨。库存的下降刺激铁矿石进口量猛增,1月份全国港口外贸进口铁矿石同比上升4.8%,环比大幅上升40.2%。一些以接卸铁矿石为主的港口吞吐量得以拉升,渤海湾港口吞吐量完成较好,如天津、日照、烟台1月份铁矿石吞吐量环比上涨106%、122.3%、138%。上海、宁波等港口铁矿石吞吐量环比也有所上升。

但由于受春节后企业开工不足等因素影响,电力煤炭需求低迷,1月份全国港口煤炭发运量同比下降13.6%,其中内贸煤炭发运量同比下降8.2%。

集装箱吞吐量大幅下降

1月份,威尼斯人在线登录国外贸出口额较上年同期下降17.5%,进口额较上年同期下降43.1%。威尼斯人在线登录国外贸进出口额连续第三个月出现下降,并且降幅进一步扩大。因此,对以外贸出口为主的长三角、珠三角地区而言,港口形势严峻,尤其是集装箱吞吐量下跌幅度很大。

交通运输部统计显示, 1月份全国港口集装箱吞吐量完成899万TEU,同比下跌13.7%。其中跌幅居前的是珠三角港口,广州港、深圳港分别同比下跌33.8%、17.4%;其次是长三角港口,上海港、宁波港分别同比下跌19.3%、6.2%;跌幅较小的是北方港口,天津港同比下跌4%,而青岛港、大连港分别同比小幅上升2%、7.3%。港口普遍反映,受金融危机影响,预计2月份港口的集装箱货量较1月份还要差,一季度回暖已不可能。

除了铁矿石和煤炭主力货盘需求看涨外,由于目前正处于国际铁矿石价格谈判的敏感时期,国际矿业巨头和国际炒家在国际干散货运输市场的投机炒作因素,对国际干散货运输市场行情的高涨也起到相当程度的推波助澜作用。

受国际干散货运输市场突然掉头向上的利好提振,2月份第一周,国际干散货运费衍生品合同价格在5天内猛涨了50%。经纪人表示这是自去年11月以来交易最为活跃的一周。BDI指数强劲反弹,海岬型船即期价自去年10月以来首度超出远期运价,吸引了衍生品交易商纷纷重归市场。

RS期货经纪人分析称,海岬型船运价的上涨一方面是因为中国的钢厂正在积极进货增加铁矿石储备,另一方面则是因为从南美出口的煤炭货盘见涨。他认为本轮上涨很可能只是暂时性的,不久价格就会重新调整。

总的来说,目前国际干散货运输市场供大于求的格局并末改变,但金融危机引发的市场恐慌已消退,2009年BDI指数将在低位宽幅振荡。

国际油轮运输市场

震荡下行

自去年10月美国金融危机开始向全球扩散以来,国际油轮的运价水平震荡下跌至今,波罗的海交易所原油轮综合运价指数从1500点跌至2月11日的574点,下跌了64%。从即期市场租金水平看,超级油轮(VLCC)、苏伊士型油轮和阿芙拉型油轮日租金分别从8.2万美元、5.8万美元、2.7万美元下跌至3.5万美元、2.7万美元、1.4万美元,分别下跌57%、53%、47%。促使这一轮运价下跌的主要因素包括运力供应的不断增加、运输需求的逐渐转弱。

国际能源机构1月份报告显示,经合组织国家2009年的石油需求继续下降,第一季度的需求低于去年第四季度。同时,非经济合作组织国家石油需求维持增长,但增幅减少到1.8%。预计今年全球石油需求为每日8530万桶,同比下降0.6%。全球石油日产量1月份为8520万桶,比去年第四季度下降1.2%。

由于存油成本相对低廉,原油运输即期市场被用作浮动存油的油轮运力日益增多。至1月中旬,全球VLCC油轮(共30多艘)7%用于存储石油,这些船的租期大都在半年之内。专家预计,当油价升至每桶50美元以上后,待价而沽的原油可能集中卸船。

未来行情将继续低迷。目前油轮基本供求关系形势决定了运输市场情绪悲观,不远的将来,无论是欧佩克为保价而减产,还是“冻结”VLCC集中释放,国际油轮运输市场都将面临运价进一步下跌压力。

国际集装箱运输市场

仍末见底

受金融危机影响,国际集装箱运输市场进入全面萧条时期。中国出口集装箱综合运价指数2月20日报历史新低869.85点。自去年10月以来,综合指数累计降幅达到22%,欧洲航线指数降幅更是达到44%。克拉克森公布的1月份集装箱船日租金价格水平已逼近2002年以来的最低。数据显示,本轮金融危机引发的集装箱运输市场大萧条胜过于2002年。而根据未来的供需形势的判断,市场行情仍未见底。

首先,市场需求的下跌在一季度的传统淡季中将加剧,1月份威尼斯人在线登录国外贸进出口总值同比下降29%,上半年难有实质性的恢复。德鲁里预测2009年亚欧线西行货量的降幅将超过4%。全美零售联盟及 “全球视野”网站预测上半年全美集装箱吞吐量将下跌11.8%。威尼斯人在线登录国商务部定调2009年的外贸增长目标是与GDP增长保持同步,国家信息中心则预计上半年的进出口都将出现负增长。相对于国内经济,外贸市场受国际环境的影响更甚,可见世界经济发展放缓通过贸易渠道对威尼斯人在线登录国出口集装箱运输市场冲击将至少在上半年持续。

来源:上海航运交易所信息部

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